证券时报记者 卓泳
近期，香港特区财经事务及库务局局长许正宇就优化基金、家族投资控权工具和附带权益的优惠税制发言时表示，香港多个部门咨询业界后拟订了一系列的优化措施，包括扩大“基金”的定义、扩大基金及家控工具的合资格投资种类、放宽特定目的实体的免税待遇、优化附带权益的税务宽减安排等。
证券时报记者观察到，近两年，越来越多内地VC/PE （风险投资）机构纷纷赴港布局，香港正成为硬科技投资与跨境资本运作的热门枢纽。如果上述政策红利落地，届时落户香港的基金主体将获得一定程度的税务优待，香港私募投资市场有望被进一步激活。
税务宽减升级
覆盖更多基金类型
“基金和家族办公室在决定落户地点时，税务待遇通常是考虑的一项重要因素，政府多年来致力于创造有利的税务环境，以吸引更多基金和家族办公室在香港成立及营运。”许正宇表示，对于这一政策，香港特区财经事务及库务局的目标是于2026年上半年向立法会提交修订条例草案，如获通过，有关措施可于2025/2026课税年度起生效。
对于“扩大基金的定义”，有知情人士透露，此次新政下受惠的基金范围或将从现在仅有的私募股权基金拓展到对冲基金、风险投资基金、私募信贷基金以及家族办公室，以方便上述私募基金管理人在业绩分成部分享受到免税优惠。有业内人士甚至评价称，这有可能成为香港金融史上一次意义重大的税制改革。如果一切顺利进行，将会对香港的金融行业以及经济发展产生巨大的影响。
据证券时报记者了解，香港近年来一直在持续优化基金税制。此前推出的单一家族办公室税收优惠，已让符合条件的投资利润享受免税待遇，而此次针对附带权益的宽减，将与之前的措施一起形成政策合力，进一步提升香港对资产管理行业的吸引力。
“香港此次提出的税务修订，展现了政府对资产管理行业发展的重视，也体现了香港积极应对国际竞争、保持领先地位的决心。”中科创星合伙人夏琳接受证券时报记者采访时表示，如果法案最终通过并实施，将有助于降低在香港设立和运营私募基金的税务成本，提高投资者的净回报率，同时也有利于吸引国际化大体量资金，有助于在港基金向国际化LP（有限合伙人）募资。
内地机构密集赴港 硬科技成布局重点
政策红利持续释放的同时，内地VC/PE机构赴港布局的步伐明显加快。记者观察到，仅2025年就有多家头部机构动作频频：上海国投旗下孚腾资本在港注册全资子公司孚腾国际；晨壹基金开设香港办公室并启动新美元基金；专注早期科创投资的中科创星也于2024年在港设立公司，并在2026年3月完成首只基金首轮募集。
中科创星在香港募集的首只基金颇具代表性，签约的LP包括香港大学、中银投、长飞光纤等，涵盖高校、金融机构和产业方。“这只基金主要聚焦全球颠覆性技术和重大原始创新成果，重点投向香港高校及海外研发机构的领先技术团队，以及华人主导的全球硬科技初创企业。” 夏琳介绍，目前基金已开始投资，储备项目覆盖人工智能、先进制造、新能源、新材料等前沿领域。
为何内地机构纷纷“南下”？夏琳认为，香港与内地科创错位发展、优势互补，能形成完整的硬科技生态闭环。“香港的核心优势在于源头创新和国际资本对接，可将原始创新能力发挥到极致；而内地则拥有无可比拟的市场规模、产业配套和制造成本优势。”
孚腾资本总经理费飞此前接受证券时报记者采访时也表示，布局香港是呼应“沪港联动”的战略选择，更是为了搭建“走出去”和“引进来”的窗口。“我们投的人工智能设备、先进制造等项目，都有产品出海和技术升级的需求，香港能提供理想的跨境协同平台。”
数据也印证了内地VC/PE“南下”发展这一趋势。香港公司注册处统计显示，截至2025年底，香港有限合伙基金总数达1347个，较2024年增长35.1%，2025年新注册数量就有389个。随着税务政策进一步优化，这一增长势头有望持续。
政策组合拳发力 创科生态持续完善
内地机构扎堆赴港，背后不仅有税务优惠的吸引力，更离不开香港近年来持续加码的创科支持政策。香港特区行政长官在施政报告中提出的“产学研1+计划”“新型工业加速计划”及“创科产业引导基金”三项百亿港元计划，构成了支持创科发展的“组合拳”。
其中，100亿港元的“创科产业引导基金”尤为引人关注。该基金采用“母基金+子基金”模式，政府出资比例上限为25%，旨在撬动社会资本形成不少于400亿港元的资金池，重点投向生命健康科技、人工智能与机械人、半导体与智能设备等领域。基金明确要求100%资金投向香港创科产业及其产业链关联企业，至少50%投向本地企业，30%用于在港设立生产制造基地，全力打通创科产业“最后一公里”。
“香港的创业投资环境对硬科技早期机构极为友好。”夏琳说，除了政策支持，香港自由开放的资本市场、连接全球的商贸网络，都是不可替代的优势。在香港设立基金，有助于中科创星挖掘并投资全球高校和科研院所的科研成果转化及其他国际化项目，也有利于借助香港平台引导全球资本参与中国硬科技投资。此外，还可为中科创星已投资的大量企业提供出海支持。
不过，赴港发展也并非没有挑战。费飞提醒，全球地缘经济环境复杂，国际资金进出敏感，会影响企业定价和融资窗口；同时香港监管体系与内地存在差异，对企业信息披露、公司治理的规范性要求更高。“这就需要机构发挥桥梁作用，为企业提供产业、政策、资源等全链条赋能，降低出海不确定性。”
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